Subjekti koji posluju u realnom ili financijskom gospodarskom sektoru vrlo često ulaze na tržište obveznica. Ovdje koriste poseban alat za mobilizaciju novca, koji ima niz značajnih prednosti. Pogledajmo pobliže što su obveznički zajmovi.
Opće informacije
Obveznica je vrijednosni papir. Potvrđuje pravo vlasnika na primanje sredstava ili imovine od subjekta izdavanja.
Obveznica je vrijednosni papir koji postavlja određeni datum za prijenos novca. Subjekt kojem je potreban zajam izdaje određeni iznos od njih. Zove se izdavatelj. Obveznice zajma dopuštaju:
- Primite značajan iznos sredstava.
- Provedba velikih investicijskih projekata. To isključuje uplitanje vlasnika obveznica u upravljanje financijskim i gospodarskim aktivnostima.
- Akumulirajte sredstva od privatnih investitora.
- Nabavite financijsku pomoćsredstva iz organizacija za dovoljno dugo razdoblje u dobrim uvjetima, uzimajući u obzir stanje na financijskom tržištu.
Prednosti u odnosu na tradicionalno posuđivanje
Ulazak na tržište obveznica donosi mnoge pozitivne rezultate. Prije svega, zajam će biti isplativiji s ekonomske točke gledišta. Obveznički zajmovi su uvijek jeftiniji od konvencionalnih zajmova. Značajna razlika leži u vremenu privlačenja investicija. Prekoračuju rok posudbe.
Također je važno da subjekt ne mora davati obveznice kao kolateral. Osoba zainteresirana za zajam praktički je neovisna o zajmodavcu. To je zbog uključenosti velikog broja investitora. Kao rezultat toga, subjekt dobiva priliku akumulirati značajan iznos ulaganja. Izdanja obveznica ne samo da omogućuju zainteresiranoj osobi da se izjasni, već i:
- Doprinijeti formiranju pozitivne kreditne povijesti. Ako subjekt uredno ispunjava svoje obveze, investitori će naknadno zahtijevati minimalno plaćanje za svoje rizike.
- Omogućuje smanjenje troškova izdavanja u prisutnosti konkurencije između ulagača za mogućnost sudjelovanja u transakciji.
- Omogućuje raspodjelu rizika. Širok raspon investitora isključuje ovisnost o bilo kojem od njih. To zauzvrat znači da ne postoji rizik od gubitka kontrole nad tvrtkom.
Još jedna prednost koju vrijedi istaknuti je iznos zajma. Minimalna količina emisije trebala bi biti200-300 milijuna rubalja Mlado poduzeće teško da može dobiti takav zajam. Otplata kredita može se izvršiti u roku od 3-5 godina.
Klasifikacija
Trenutno, ekonomisti raspoređuju korporativne obveznice. Izdaju ih organizacije, tvrtke i druge pravne osobe. Ovaj alat se koristi za kasniju financijsku potporu poduzeća. Korporativne obveznice mogu se izdati bez kolaterala. To znači da ako postoji pravo potraživanja, nema potrebe za uključivanjem jamaca ili kolaterala.
Razdoblje u kojem se kredit otplaćuje može biti duže od godinu dana. Razmatraju se još dvije vrste instrumenata. Jedan od njih su državni zajmovi. U ovom slučaju, izdavatelj je Ruska Federacija. Investitor, odnosno, mogu biti pravne osobe ili građani. Državni zajmovi koriste se za rješavanje nekih operativnih zadataka, za realizaciju velikih perspektivnih projekata. Ova vrsta kredita je dobrovoljno. Tu su i općinski krediti. Ovdje će izdavatelj biti bilo koja administrativno-teritorijalna jedinica zemlje. Sukladno tome, regionalne vlasti koriste ovaj alat za rješavanje ključnih pitanja na razini određene teme.
Kuponske obveznice
Zajmovi se također klasificiraju prema razdoblju dodjele. Rok trajanja kredita ovisit će o različitim okolnostima. Na primjer, važan je neophodan opseg pravnih shema i pripremnih mjera.izdavanje i plasman, izdavanje jamstva i sl. Srednjoročni obveznički zajam se formira na rok od 1 do 5 godina. Kamata se obično plaća dva puta godišnje. Za davanje kredita zainteresirana strana izdaje takozvane kuponske obveznice. Razdoblje njihova cirkulacije može prelaziti 5 i doseći 10 godina. Ovi zajmovi su popularni među fondovima uzajamnog portfelja.
Trenutna situacija uzrokovana je dugim razdobljem pokrića duga. U određenom vremenskom razdoblju postiže se optimalna ravnoteža između kratkoročnih kredita i značajne profitabilnosti dugotrajno korištenih financijskih instrumenata. Ponekad se takvi zajmovi nazivaju notama. Kuponske obveznice su nedokumentarne. Stavljaju se u izdanja.
Izdavanje dugoročnih obveznica
Ročnost takvih kredita je 20-30 godina. Dugoročne državne obveznice nazivaju se zadužnicama. U SAD-u se smatraju najpouzdanijima. To je zbog činjenice da je jamac za njih vlada. Dugoročne obveznice nazivaju se i obveznicama. Imaju dug vijek trajanja.
Federalni zajmovi
Državne obveznice izdaje vlada zemlje. Sukladno tome, djeluje kao izdavatelj. U ovom slučaju, izdavanje se provodi za određeno razdoblje i utvrđuje se određena profitabilnost. Takvi su listovi distribuirani u SSSR-u. Tijekom godina sovjetske vlasti, pitanje se provodilo ne toliko u financijskom smislu, koliko u naturi. Takav položajobjašnjava se činjenicom da se u to vrijeme novac smatrao reliktom kapitalizma, a u komunističkom razdoblju vlast je imala druge zadatke i ciljeve. Kao rezultat toga, žito, šećer i drugi krediti bili su široko rasprostranjeni u SSSR-u. Trenutno se takvi financijski instrumenti gotovo nikad ne koriste. Posebno su nepopularni u zemljama s nestabilnom ili teškom gospodarskom situacijom.
Općinski zajmovi
Ugovor o zajmu sklapa se kupnjom od strane investitora izdanih obveznica ili drugih vrijednosnih papira, čime se omogućuje ostvarivanje prava na primanje sredstava od dužnika, koja su mu posuđena, i utvrđene kamate.
Općinski zajmovi mogu biti dvije vrste. Prvi su obveznice općeg pokrića. Osiguravaju se cijelim proračunom ili njegovim dijelom, kao i vlastitom imovinom izdavatelja. Takvi vrijednosni papiri nemaju ciljni investicijski karakter. Oni su usmjereni na pokrivanje proračunskog deficita i služe za rješavanje tekućih problema. Takvi zajmovi se odnose na kratkoročne državne zajmove. Njihova implementacija provodi se prema posebno kreiranim i otklonjenim shemama.
Trenutačno stručnjaci primjećuju povećan interes subjekata za ovaj financijski instrument. Druga vrsta su ciljani krediti, koji danas zauzimaju vodeće mjesto po broju izdanih obveznica. Izdaju se za provedbu određenog investicijskog projekta. Otplata kredita vrši se iz primljene dobiti.
Najčešći trenutno suopćinski ciljani stambeni krediti. Izgradnja se vrši na račun koncentracije sredstava stanovništva kroz izdavanje vrijednosnih papira. Glavni ciljevi takvog izdanja su:
- Tražite prilike za poboljšanje kvalitete životnih uvjeta ljudi.
- Unapređenje mehanizama za obećavajuće i pouzdano ulaganje u građevinarstvo.
- Poboljšajte kvalitetu rada.
- Smanjenje troškova izgradnje i stanovanja.
Ostale vrste zajmova
Domaći zajmovi su dužničke obveze u obliku obveznica koje se izdaju za optjecaj unutar zemlje. Ranije su striktno odgovarale emisionim metodama usvojenim za takve vrste kredita u svjetskoj praksi. Ruska Federacija počela je izdavati domaće obveznice, koje su distribuirane domaćim tvrtkama.
Izdavanje vanjskih obveza provodi se u maksimalno dopuštenom iznosu javnog duga. Njegova vrijednost je određena Zakonom o saveznom proračunu. Ove državne obveznice izdaju se u dokumentarnom obliku. Namijenjeni su za centralizirano skladištenje. Vlasnik može primiti vrijednost obveznice i obračunate kamate. Ukupni volumen emisije je 1,5 milijardi dolara Nominalna vrijednost obveznice je 200.000 dolara, a kao potencijalni vlasnici su fizičke i pravne osobe. Istodobno, oni mogu biti i rezidenti i nerezidenti zemlje. Obveznice se postavljaju zatvorenom pretplatom i mogu se prezentirati radi prijevremenog otkupa, ako je navedeno u globalnim certifikatima koji su ih izdali.
Značajke problema
Izdavanje obveznica osigurava maksimalno zadovoljstvo razvojnim planovima poduzeća za različita razdoblja, otvarajući nove mogućnosti za privlačenje financijskih instrumenata pod povoljnim uvjetima. To je zbog povećanja prepoznatljivosti organizacije i, sukladno tome, privlačenja interesa investitora.
Izdavanje obveznica podliježe posebnoj odredbi u ugovoru o izdavanju. Postoje određeni zahtjevi za dužničke obveze:
- Optimalni iznos zajma trebao bi biti veći od 200 milijuna rubalja.
- Neto imovina izdavatelja mora premašiti iznos njegovog odobrenog kapitala.
- Poduzeće mora imati pravi projekt, za čiju će realizaciju biti usmjerena primljena ulaganja.
- Godišnje otplate zajma moraju odgovarati ili biti manje od računovodstvene dobiti za isto razdoblje prije odbitka obveznih plaćanja u proračun.
Postavljanje i akvizicija
Obveznice se stavljaju u optjecaj na primarnom tržištu. Evo gdje se provode. Ako se prodaju, mogu se pustiti na sekundarno tržište. Ova implementacija objašnjava njihovu ključnu prednost - likvidnost. Prema važećem zakonodavstvu, početni plasman kredita može biti od 3 mjeseca. do godinu dana. Nakon registracije ne smije proći više od 1 godine. U praksi se početno postavljanje provodi za nekoliko dana. Da biste kupili obveznicu, morate proučiti cijeli sustav trgovanja na financijskom tržištu. Većina ih je dostupna naMoskovska mjenjačnica. Bankovnim obveznicama se trguje na burzama. Među njima mogu biti i komercijalne i vladine agencije. Na primjer, možete kupiti obveznice Sberbanka. Ova financijska organizacija izdaje dužničke obveze, provodi određene operacije na njima, osiguravajući povećanje prihoda proračuna različitih regija i, sukladno tome, sudjelujući u gospodarskom razvoju zemlje.
Obveznice Sberbanke možete kupiti u bilo kojoj od njezinih poslovnica ili putem službene web stranice. Međutim, stručnjaci preporučuju proučavanje citata prije kupnje. Bit ulaganja je kupiti što jeftinije da bi potom prodali po što većoj cijeni. Obveznice možete prodati tek nakon određenog vremenskog razdoblja, koje je u njima naznačeno. U tom smislu, potencijalni investitor bi trebao biti u mogućnosti izračunati isplativost zajma. Izdavanje obveznica Sberbank obično se provodi na 1-5 godina. Uz pravi izračun, vlasnik može dobiti prilično solidnu zaradu.
Treba imati na umu da je Sberbank institucija u kojoj više od 50% kapitala podržava država. Kao što pokazuje praksa, pokazatelji kapitalizacije povećavaju se godišnje. Uz to, visina kapitala i vrijednost otplate zajmova i kredita stalno rastu. To, pak, osigurava povećanje bankovne pričuve, što organizaciji omogućuje izdavanje i plasiranje obveznica.
Cijena
Trošak davanja zajma određuje se prema dva faktora. Ona jeovisi o kreditnoj povijesti i solventnosti izdavatelja. Širenje sekundarnih tržišta i povećano povjerenje investitora pomažu u smanjenju cijene zajma.
Pozitivna kreditna povijest ne samo da stvara dobru reputaciju izdavatelju, već i smanjuje troškove pozajmljivanja u budućnosti. Trošak zajma utvrđuje se prije oporezivanja izračunom interne stope povrata (ili prihoda u trenutku plaćanja) iz financijskih prihoda od obveznice.
Zajam kao alat za prikupljanje sredstava
Obveznički zajam omogućuje izdavatelju da samostalno odredi svoje parametre. Konkretno, govorimo o obujmu izdanja, kamatnim stopama, uvjetima i razdoblju optjecaja i tako dalje. Obveznice doprinose unaprjeđenju sustava međusobne namire, razvoju strukture obveza i potraživanja izdavatelja. U međuvremenu, unatoč očitim prednostima ovog alata za prikupljanje sredstava, treba imati na umu da takvi zajmovi djeluju kao prilično krute dužničke obveze. Izdavanjem obveznica zainteresirana strana se izlaže određenim rizicima. Prije svega, oni su povezani s vjerojatnim neuspjehom cijelog ovog događaja. Dakle, sama činjenica izdavanja vrijednosnih papira još ne jamči njihov plasman pod uvjetima koje je naznačio izdavatelj.
Zajam kao izvor financiranja
Ova uloga emisije obveznica u razvijenim zemljama je prilično velika. Tijekom posljednjih 10 godina 20. stoljeća izdavanje takvih obveznica činilo je više od polovice privatnih ulaganja, a emisija dionica bila je unutar 5%. PrijePlasmanjem obveznica dovoljno su detaljno propisane obveze i prava zainteresiranih strana, uključujući i vlasnike. Ta je potreba posljedica nepostojanja u regulatornim pravnim aktima većine zemalja punog popisa propisa koji uređuju postupak njihova izdavanja i provedbe. Kao ključni ograničavajući čimbenik plasmana obveznica je iznos vlasništva. Prednosti ovog instrumenta kao izvora financiranja uključuju:
- Mogućnost prikupljanja sredstava od različitih investitora. Mogu uključivati banke.
- Mogućnost privlačenja malih vjerovnika. Potaknuta je niskom cijenom obveznice.
- Mogućnost pripisivanja troškova servisiranja kredita trošku proizvodnje. To zauzvrat smanjuje oporezivi prihod.
- Opcija produljenja uvjeta otplate.
- Manji trošak od izdavanja dionica.
- Mali rizik. Osigurava privlačenje određenih skupina investitora.
Pozitivna strana takvog plasmana za poduzeća je mogućnost izračunavanja optimalnog prinosa obveznica u trenutku opticaja. Istodobno, tvrtka može odrediti povoljne kamatne stope za plaćanja, privući znatno više investitora. Kao negativnu točku vrijedi istaknuti mogućnost nepotpunog plasmana na primarnu dražbu. Ako je potražnja niska, prinos na obveznicu će porasti. Pozitivni uvjeti objavljivanja zahtijevaju određeneradnje. Negativno, odnosno, ograničava aktivnosti.
Negativne strane
Mnoge prednosti obvezničkog zajma opisane su gore. Međutim, uz sve povoljne čimbenike, ovaj alat ima i negativne značajke. Među njima vrijedi istaknuti:
- Složenost procesa emisije. Da bi dobio zajam, subjekt jednostavno treba potpisati ugovor s organizacijom koja ga daje. Izdavanje obveznice podrazumijeva sklapanje ugovora s organizatorom emisije, depozitarom, kao i burzom. Osim toga, potrebno je sastaviti i obavezno registrirati dovoljno opsežnu dokumentaciju. Na primjer, prospekt se sastoji od oko 300 stranica.
- Nemogućnost planiranja utroška vremena. Poanta je da pravnu podršku procesa izdavanja provodi organizator. Osoba koja je zainteresirana za primanje sredstava ne može utjecati na ovaj proces, pa mora prihvatiti samo činjenicu da vremenski troškovi mogu biti značajni.
- Dodatni troškovi. U slučaju dobivanja bankovnog kredita, dužnik plaća iznos glavnice obveze i kamate. U slučaju obvezničkog zajma, navedenim odbitcima će se dodati dodatni troškovi, čiji iznos iznosi 2-3% veličine izdanja.
Unatoč tome, razmatrana metoda privlačenja investicija i danas je prilično popularna. Uz pomoć ovog alata mnoga poduzeća uspjela su implementirati svoje projekte. Obveznički zajam u nekim slučajevima je koristan za vladu zemlje. Omogućuje nadopunu proračunskog deficita uz najmanje gubitke. Obveznice mogu kupiti i građanin i pravna osoba. Prije sklapanja posla stručnjaci preporučuju ulagačima početnicima da prouče shemu burze.
