Svaka tvrtka nastoji povećati svoj tržišni udio. U procesu formiranja i razvoja poduzeće stvara i povećava vlastiti kapital. Istodobno, vrlo je često potrebno privući vanjski kapital za poticanje rasta ili pokretanje novih područja. Za moderno gospodarstvo s dobro razvijenim bankarskim sektorom i razmjenskim strukturama, nije teško dobiti pristup posuđenom kapitalu.
Teorija bilance kapitala
Prilikom prikupljanja posuđenih sredstava važno je uspostaviti ravnotežu između preuzetih obveza za otplatu i postavljenih ciljeva. Kršeći ga, možete doći do značajnog usporavanja razvoja i pogoršanja svih pokazatelja.
Prema Modigliani-Millerovoj teoriji, prisutnost određenog postotka dužničkog kapitala u strukturi ukupnog kapitala kojim poduzeće raspolaže je od koristi za sadašnji i budući razvoj poduzeća. Posuđena sredstva na prihvatljivomcijene usluga omogućuju im da se usmjere na obećavajuća područja, u ovom slučaju će djelovati učinak novčanog multiplikatora kada jedna uložena jedinica daje povećanje dodatne jedinice.
Ali uz visoku financijsku polugu, tvrtka možda neće ispuniti svoje interne i vanjske obveze povećanjem iznosa servisiranja zajma.
Dakle, glavni zadatak tvrtke koja privlači kapital treće strane je izračunati optimalni omjer financijske poluge i stvoriti ravnotežu u ukupnoj strukturi kapitala. Ovo je vrlo važno.
Financijska poluga (poluga), definicija
Omjer poluge predstavlja postojeći omjer između dva kapitala u društvu: vlastitog i posuđenog. Radi boljeg razumijevanja, definicija se može formulirati drugačije. Omjer poluge je pokazatelj rizika koji tvrtka preuzima stvaranjem određene strukture izvora financiranja, odnosno korištenjem vlastitih i posuđenih sredstava kao njih.
Za razumijevanje: riječ "leverage" je engleska, što znači "poluga" u prijevodu, pa se često poluga financijske poluge naziva "financijska poluga". Važno je to razumjeti i ne misliti da su ove riječi različite.
Komponente "ramena"
Omjer financijske poluge uzima u obzir nekoliko komponenti koje će utjecati na njegov pokazatelj i učinke. Među njima su:
- Porezi, odnosno porezno opterećenje koje poduzeće snosi u obavljanju svoje djelatnosti. Porezne stope utvrđuje država, pa tvrtka po ovom pitanju može regulirati razinu poreznih odbitaka samo promjenom odabranih poreznih režima.
- Indikator financijske poluge. Ovo je omjer posuđenih sredstava i kapitala. Već ovaj pokazatelj može dati početnu ideju o cijeni prikupljenog kapitala.
- Diferencijal financijske poluge. Također pokazatelj usklađenosti, koji se temelji na razlici između isplativosti imovine i kamate koja se plaća za uzete kredite.
Formula financijske poluge
Možete izračunati omjer poluge, čija je formula prilično jednostavna, kako slijedi.
Poluga=dug/vlasnički kapital
Na prvi pogled sve je jasno i jednostavno. Formula pokazuje da je omjer poluge omjer svih posuđenih sredstava i vlasničkog kapitala.
Poluga financijske poluge, učinci
Poluga (financijska) povezana je s posuđenim sredstvima, koja su usmjerena na razvoj poduzeća i profitabilnost. Nakon što smo utvrdili strukturu kapitala i dobili omjer, odnosno izračunavši koeficijent financijske poluge, čija je formula bilance prikazana, možemo ocijeniti učinkovitost kapitala (odnosno njegovu profitabilnost).
Efekt poluge daje razumijevanje koliko jeučinkovitosti vlastitog kapitala zbog činjenice da je došlo do privlačenja vanjskog kapitala u promet poduzeća. Za izračunavanje učinka postoji dodatna formula koja uzima u obzir gore izračunati pokazatelj.
Razlikujte pozitivne i negativne učinke financijske poluge.
Prvo - kada razlika između povrata na ukupni kapital nakon što su svi porezi plaćeni premašuje kamatnu stopu za dani zajam. Ako je učinak veći od nule, odnosno pozitivan, tada je isplativo povećati financijsku polugu i možete privući dodatni posuđeni kapital.
Ako učinak ima znak minus, tada biste trebali poduzeti mjere da spriječite gubitak.
Američka i europska tumačenja učinka poluge
Izgrađene su dvije interpretacije učinka poluge na kojima se naglasci više uzimaju u obzir u izračunu. Ovo je detaljniji pogled na to kako omjer poluge pokazuje veličinu utjecaja na financijske rezultate tvrtke.
Američki model ili koncept razmatra financijsku polugu kroz neto dobit i dobit primljenu nakon što tvrtka izvrši sva plaćanja poreza. Ovaj model uzima u obzir poreznu komponentu.
Europski koncept temelji se na učinkovitosti posuđenog kapitala. Ispituje učinke korištenja vlasničkog kapitala i uspoređuje ga s učinkom korištenja posuđenog kapitala. Drugim riječima, koncept se temelji na procjeni profitabilnosti svake vrste kapitala.
Zaključak
Svako poduzeće nastoji barem postići točku rentabilnosti, a maksimalno - postići visoku profitabilnost. Za postizanje svih ciljeva nema uvijek dovoljno vlastitog kapitala. Mnoge tvrtke pribjegavaju privlačenju posuđenih sredstava za razvoj. Važno je održavati ravnotežu između vlastitog i privučenog kapitala. Odrediti kako se ta ravnoteža promatra u trenutnom vremenu, a koristi se pokazatelj financijske poluge. Pomaže odrediti koliko vam trenutna struktura kapitala omogućuje rad s dodatnim posuđenim sredstvima.
