Globalno financijsko tržište je složena cjelina koja se uvelike pridržava vlastitih zakona i principa razvoja. Međutim, neke od njegovih temeljnih značajki odavno su proučavane i dovedene do zajedničkog nazivnika. Financijski instrumenti nisu iznimka. Ovo je pravi dokument ili službeno registrirani elektronički obrazac koji može sadržavati neku vrstu pravnog sporazuma.
U ekonomiji je usvojen malo drugačiji termin. Dakle, prema njegovim riječima, financijski instrumenti su takav ugovor koji osigurava stvaranje financijske imovine za jednu od svojih strana, kao i financijsku obvezu (instrument kapitala) za drugog sudionika. Mogu biti i pravne i fizičke osobe.
Što je što?
Koncept njih je prilično raznolik. Općenito je prihvaćeno da financijski instrumentiuključiti:
- Financijska imovina. Tako se zove gotovina, pravo zahtijevati je u nekoj situaciji, kao i davanje vlasničkog instrumenta ili nekog drugog financijskog instrumenta.
- Financijska obveza. Sukladno tome, ovo je naziv sporazuma u kojem jedna strana može zahtijevati financijsku imovinu drugog sudionika.
- Vlasnički instrument. To je također sporazum koji daje pravo na primanje dijela imovine organizacije.
Osnovni koncepti
Prema MRS-u 32, imovina uključuje svu stranu valutu subjekta, dug klijenata, ulaganja i vrijednosne papire. Obveze također uključuju obveze prema dobavljačima, kao i sve druge vrste dugova. Društvo je dužno priznati svoju imovinu i obveze samo kada je jedna od strana u ugovoru (financijski instrument).
Svi ovi temeljni financijski instrumenti vrednuju se samo po njihovoj fer vrijednosti. U pravilu priznaje vrijednost uplaćene imovine ili obveze tvrtke.
O fer vrijednosti
Kako odrediti veličinu ove vrijednosti što je objektivnije moguće? Za to se koristi vrijednost takve transakcije koju su spremne učiniti druge strane koje dobro poznaju tržišne obveze i vrijednost tvrtke. Najbolji i najlakši način je korištenje cijene financijske imovine na slobodnim tržištima.
Što učiniti ako ne postoji takva mogućnost? U ovom slučaju moratekoristiti bilo koju od općeprihvaćenih metoda ocjenjivanja. Njihova opća suština je ista: uzimaju se dvije strane koje su zainteresirane za sličnu transakciju, nakon čega se izračunava njezina moguća vrijednost.
Omogućuje i korištenje tržišnih informacija od neovisnih stranaka koje su nedavno izvršile slične transakcije ili su bile zainteresirane za njih, radi se objektivna analiza diskontiranih novčanih tokova. Važno je koristiti odgovarajući model određivanja cijene opcija, inače tržište derivata neće moći formirati istinski objektivnu vrijednost imovine.
Klasifikacija financijske imovine
Da bi se pojednostavile sve naknadne procjene (ako ih ima), sva identificirana imovina klasificirana je na sljedeći način:
- Imovina koja se vrednuje po fer vrijednosti.
- Sva ulaganja će se zadržati do pune otplate.
- Potraživanja i svi nepodmireni zajmovi koje drži tvrtka.
- Sva financijska imovina koja je trenutno dostupna za prodaju.
Pogledajmo pobliže sve ove pozicije.
Zajmovi i potraživanja
I zajmovi i potraživanja uključuju prijenos robe ili neto gotovine na dužnika, pod uvjetom da potonji nema namjeru preprodati dug trećim stranama. Ocjenjuju se na temeljuamortizirani trošak.
Ovo se podrazumijeva kao cijena financijskog instrumenta od kojeg je odbijen iznos duga ili otpisana loša dugovanja (potpuna ili djelomična). Najčešće se izračunava pomoću efektivne kamatne stope, jer vam to omogućuje adekvatnije određivanje vrijednosti imovine, čak i ako je potonja djelomično amortizirana.
To čini financijske instrumente učinkovitijima i profitabilnijim za investitore tvrtke.
Imovina koja se drži za prodaju
Sva imovina koja se može mjeriti po fer vrijednosti i koja se drži radi trgovanja može se klasificirati na sljedeći način:
- Kupljeno u svrhu preprodaje u kratkom roku.
- Ako su dio nekog financijskog portfelja, koji se opet namjerava prodati u kratkom roku.
- Ako je sredstvo proizvodni alat.
Obveze i pravila za njihovu upotrebu
Nijedan subjekt ne smije klasificirati financijske instrumente u ili izvan kategorije fer vrijednosti. Štoviše, ovo se odnosi na cijelo razdoblje vlasništva instrumenta ili u vrijeme njegovog izdavanja.
Ako govorimo o ulaganjima koja se drže do dospijeća, onda se ona klasificiraju kao imovina s fiksnim isplatama, kao i njihovim dospijećem. To se odnosi samo na ona ulaganja na koja je organizacija ne samo predana, već i u mogućnostidržite. Inače, dužnički vrijednosni papiri koji imaju promjenjivu kamatnu stopu također mogu spadati u ovu kategoriju.
Namjera zadržavanja
Mjeri se i kada je imovina stečena i na svaki datum bilance. Štoviše, namjera držanja imovine procjenjuje se prema mnogo strožim kriterijima u usporedbi s namjerom da se ona proda u ovom trenutku. Činjenica je da sve organizacije koje inače izazivaju sumnju u svrsishodnost dugoročne suradnje s njima, pa se stoga automatski mogu smatrati nepouzdanim klijentima.
Sve to može dovesti do formiranja posebnog kaznenog portfelja, sva ulaganja iz kojih je tvrtka dužna zadržati do njihove potpune otplate. Za svu ostalu imovinu strogo je zabranjena primjena definicije "držane do dospijeća", a ograničenje se može primijeniti odmah do tri godine nakon kupnje. Ako subjekt već posjeduje ove vrste instrumenata financijskog tržišta, treba ih reklasificirati kao prodane po fer vrijednosti i staviti na prodaju.
Dobit ili gubitak koji proizlazi iz takvih aktivnosti treba se odmah priznati u imovini. Tek nakon (!) isteka razdoblja zabrane, organizacija ima pravo samostalno dodijeliti koncept "držanih do dospijeća" investicijama ili drugim fondovima. Jednostavno rečeno, u ovom slučaju se ne provodi neovisna procjena financijskih instrumenata. U slučaju kršenja, društvu se mogu izreći kazne.
Mogu se izraziti u potpunoj zabrani ulaganja u proizvodnju, kao iu drugim mjerama koje će, ako se koriste, ozbiljno narušiti ekonomsku situaciju tvrtke.
Koji se financijski instrumenti mogu smatrati kupljenim za prodaju po fer vrijednosti?
U ovom slučaju, financijski instrumenti financijskog tržišta uključuju sve sljedeće koncepte i definicije:
- Sve derivativne obveze koje se ni pod kojim uvjetima ne smiju koristiti kao instrumenti zaštite.
- Ako su uzeti za isporuku vrijednosnih papira ili druge imovine u slučaju da su potonje primljene pod uvjetom "kratkih" pozicija.
- Ako su uzeti s namjerom da ih otkupe u vrlo bliskoj budućnosti.
- Sve obveze koje se mogu koristiti samo međusobno. Osim toga, traže se dokazi o činjenici da ih je organizacija već koristila u prošlosti, te je kao rezultat takvih radnji ostvarila dobit.
Sve obveze za koje se smatra da se drže radi trgovanja po fer vrijednosti trebaju se odmah prikazati u daljnjem obračunu svih dobiti i gubitaka tvrtke za određeno razdoblje. Svi ostali instrumenti financijskog tržišta mogu se mjeriti po amortiziranom trošku, s jednom iznimkom. To su one obveze koje su nastale tijekom razdoblja kada se financijska imovina ne može priznati kao “prodano po fer vrijednosti”, a njezinamora se koristiti u budućnosti.
U ovom slučaju, takvu odgovornost treba procijeniti uzimajući u obzir sljedeće uvjete:
- Ako se radi o kombinaciji prava i obveza koje je subjekt zadržao od prethodnog vlasnika, prethodno mjerenih po amortiziranom trošku.
- Ako se prethodno mjerilo po fer vrijednosti, ali je preneseno na organizaciju pod nekim zasebnim uvjetima.
- Ako je obveza ugovor s bankom o davanju kredita po stopama ispod tržišnih.
U ovom slučaju, treba ga ocijeniti najvišom vrijednošću sljedećih pokazatelja:
- Iznos određen strogo u skladu s MRS-om 37 Rezerviranja, potencijalne obveze i potencijalna imovina.
- Početno priznat iznos fer vrijednosti, čak i s unaprijed oduzetim troškom amortizacije.
Klasifikacija koncepta
Danas, ekonomisti kažu da se svi financijski instrumenti mogu podijeliti točno u dvije velike kategorije. U prvom slučaju, ti dokumenti bi se trebali temeljiti na stvarnom kapitalu, dajući u posjed neku imovinu (npr. dionice), ili predstavljaju dužničke obveze jedne tvrtke prema drugoj. U tom slučaju se izdaju obveznice. Međutim, najčešće se svi oni razmatraju u jednom kontekstu, budući da se financijska tržišta i financijski instrumenti u tom pogledu praktički ne mogu odvojiti.
Svakiinstrument se najbolje vidi u kontekstu "jedinice" novčanog kapitala. Štoviše, svaki element ima svoje jedinstvene značajke, strukturu i uvjete korištenja. Njihova široka raznolikost osigurava brzo kretanje kapitala na globalnom financijskom tržištu i njegov daljnji razvoj. Posljednjih godina tržište financijskih instrumenata se sve aktivnije razvija, otvaraju se obećavajući smjerovi prodaje za proizvođače u jugoistočnoj Aziji.
A sada pogledajmo jednu od vrsta vrijednosnih papira koja uključuje koncept "financijskih instrumenata". Ovo su dionice. Postoje jednostavne i privilegirane varijante.
Obične dionice
Oni ne samo da daju pravo glasa u tvrtki, već i dopuštaju vlasniku da primi udio u dobiti od cijele organizacije. Naravno, ova sorta nije samo najčešća na cijelom financijskom tržištu, već je i najzanimljivija za investitore. Takvi vrijednosni papiri su stabilan i svestran instrument, te se stoga njihova vrijednost formira pod utjecajem normalnih tržišnih čimbenika. Sva tržišta dionica dopuštaju ne samo njihovu izravnu kupnju, već i ostvarivanje dobiti koristeći usluge brokera ili brokerskih tvrtki.
Neke pogodnosti dolaze isključivo iz ovih instrumenata financijske politike. Primjerice, pravo glasa, koje mnogi tretiraju s nekim prezirom, omogućuje vam lobiranje za promicanje svojih kandidata u Upravnom odboru tvrtke, a to je iznimno važan alat ne samo za gospodarstvo, već ipolitika.
Između ostalog, visina dividende na klasične dionice izravno ovisi o profitabilnosti tvrtke. Nakon uspješnog ulaganja, ne samo da ćete dobiti određenu polugu, već i solidnu dobit. Naravno, ne treba zaboraviti na izravan rast njihove vrijednosti. To se događa kada se ekonomsko stanje poduzeća dramatično poboljša. Međutim, vrijednost redovnih dionica također može naglo pasti, što će rezultirati gubicima za ulagače.
Poželjne dionice
Ovo je klasa vrijednosnih papira koja pruža proširena prava na primanje dividendi i dobiti od prodaje. Osim toga, njihovi vlasnici brže dobivaju dividende od vlasnika redovnih dionica. Istodobno, ne treba zaboraviti da vlasnici takvih vrijednosnih papira nemaju pravo glasa, pa stoga ne mogu izravno utjecati na upravljanje poduzećem. To su financijski instrumenti financijske politike koji imaju vrlo ograničen raspon stvarne upotrebe.
Općenito, točan popis prednosti koje daju povlaštene dionice strogo ovisi o karakteristikama određene tvrtke. Sama bit ove vrste financijskih instrumenata je da te dionice objedinjuju karakteristike dužničkih instrumenata (kao i kod obveznica postoji fiksni postotak na dividende), kao i imovinskih instrumenata. Posljednja okolnost ukazuje na to da ove vrste financijskih instrumenata omogućuju ostvarivanje prihoda već zbog rasta tržišne vrijednosti samih dionica koje se ne moraju ni prodavati.
Naravno, oni imaju svoje prednosti i nedostatke. Prednost je prošireno pravo na dobit i dividende. Osim toga, nemate pravo glasa, a vrijednost povlaštenih dionica raste puno sporije od cijene običnih dionica.
Dakle, financijski instrumenti su moćan alat i za ostvarivanje profita i za utjecaj na poduzeća.
