Ukrajina: vanjski dug - financijski zastoj ili način postojanja?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Zadnja promjena: 2024-02-12 08:16

Ukrajina je zemlja bogata resursima s toplom blagom klimom, razvijenom industrijom i vrijednim ljudima. Započela je svoj put bez javnog duga iza sebe. Sada se može samo suosjećati s iznosom ukrajinskog vanjskog duga akumuliranog do 2015.

Početak putovanja

Ukrajina je započela svoju povijest kao nezavisna država 1991. godine. Rusija je postala pravni sljednik SSSR-a, uključujući obveze po dugovima bivših sovjetskih republika.

15. srpnja 1992. može se smatrati početnom točkom "kreditne povijesti" Ukrajine. Na današnji je dan Vrhovna Rada legalizirala državna jamstva za kredite ukrajinskim poduzećima, što su mnogi od njih iskoristili. Ukupno je na taj način prikupljeno 2 milijarde dolara, a najveći dio tih sredstava uplatila je Ukrajina. Vanjski dug poduzeća, sada prema državi, do sada nije otplaćen.

U 1993. nastavljeno je povećanje javnog duga i doseglo je 3,6 milijardi dolara Ukrajina je dobila prve zajmove u Rusiji. Nove države još nisu imalebila je u upotrebi vlastita valuta i ruska rublja. Iskorištavajući praznine u zakonodavstvu, Ukrajina je aktivno "tiskala" elektroničke rublje, plaćajući s njima rusku robu. Istočni susjed je ovo ponašanje smatrao prijevarom, a ti su iznosi kasnije izdani kao robni zajam.

Ukrajina i međunarodne financijske organizacije

Od 1994. Ukrajina pomno prati međunarodne kreditne organizacije. Da biste tamo posudili novac, bilo je potrebno strogo poštivati financijsku disciplinu. Prestaje nekontrolirana emisija novca s kraja 1994. godine. Za nadopunu proračuna, Narodna banka razvija program za izdavanje državnih obveznica unutar Ukrajine. Imali su kratke rokove otplate i visoke kamatne stope.

Obveznice su 1995. prodane za 300 milijuna grivna, sljedeće godine za 1,5 milijardi. Naravno, takva politika dovela je do poteškoća u servisiranju javnog duga. Godine 1995. Rusija otpisuje dio duga u iznosu od 1,1 milijardu dolara i odgađa dospijeće preostalog dijela do 1997. godine, te čini niz drugih ustupaka – posebice prihvaća plaćanje plina državnim obveznicama.

Proračun je ostao u deficitu i 1997. godine. Ali nije bilo moguće privući cijelih 1,145 milijardi dolara u inozemstvo - međunarodne financijske institucije nisu bile zadovoljne tempom reformi koje se provode u zemlji. Manjak je pokriven na uobičajen način - izdavanjem visokoprinosnih obveznica. Sat obračuna došao je 1999. godine. Država nije mogla platiti kamate na obveznice i otišla je na preispitivanjeUvjeti plaćanja. Uvjeti plaćanja su pomaknuti, a kamate na dužničke obveze smanjene.

Za gospodarstvo Ukrajine, 1999. je bila najteža godina u njezinoj povijesti. Devalvacija grivna, rekordno nizak BDP i zadane su se dogodile ove godine. Do 1. siječnja 2000. javni dug iznosio je 12,5 milijardi dolara ili 60% BDP-a. Povećanje razdoblja plaćanja i pozitivna dinamika cijena u metalurgijskoj i kemijskoj industriji omogućili su Ukrajini gospodarski rast do 2008. godine. U tom razdoblju posuđena sredstva praktički nisu privučena, a ukupni dug se postupno smanjivao.

Ukrajina: vanjski dug tijekom krize 2008

Globalna kriza teško je pogodila ukrajinsko gospodarstvo. Kako bi se prevladali negativni trendovi, s MMF-om je dogovoren zajam od 16,5 milijardi dolara s rokom dospijeća od 15 godina. Plinski sukob s Rusijom također datira iz tog vremena, kada je odbijanje plaćanja potrošenog plina natjeralo Gazprom da prekine isporuku goriva. Kriza se nastavila iu 2009.

Na grafikonu koji prikazuje vanjski dug Ukrajine po godinama, lako je uočiti porast u ove 2 godine. Ako je 2007. iznosio 54 milijarde dolara, početkom 2010. već je narastao na 103 milijarde dolara. Kao rezultat krize, omjer ukrajinskog vanjskog duga u BDP-u naglo je skočio - sa 55 na 85%.

Od jeseni do jeseni

Recesija gospodarstva zaustavljena je 2012. godine, u 2. tromjesečju čak je došlo do rasta. U sljedeće 2 godine došlo je do smanjenja BDP-a za 1-2%. Gospodarstvo je bilo u nesigurnoj ravnoteži, ali politička previranja krajem 2013. i početkom 2014.uzrokovao njezin pad.

Nasilna promjena vlasti u veljači 2014. dovela je do nemira u istočnoj Ukrajini. Rusija je obustavila dodjelu 2. tranše zajma od 15 milijardi dolara dogovorenog s prethodnom vladom. Ukrajina, čiji je vanjski dug prema Gazpromu dosegao nepristojne razmjere, postala je prisiljena kupovati plin po unaprijed plaćenoj osnovi. Od tog trenutka Ukrajina je izgubila priliku da privuče novac iz Rusije.

Novom režimu je bila prijeko potrebna vanjska potpora zbog odcjepljenja Krima i rata u Donbasu, regiji čiji je doprinos BDP-u zemlje dosegao 20%. Ukrajina, čiji je vanjski dug dosegao alarmantne razmjere, mogla je računati na pomoć MMF-a. Pomoć je pružena, ali uz niz uvjeta.

Standardni zahtjevi MMF-a za zemlje koje su zapale u financijsku rupu - smanjenje proračunske potrošnje, podizanje tarifa za stanovništvo, stroga financijska disciplina.

Predviđanja i izgledi

Gospodarski problemi i smanjenje zlatnih i deviznih rezervi uzrokovali su devalvaciju grivne za 3 puta. Servisiranje inozemnog duga denominiranog u američkim dolarima postalo je ogroman zadatak. Ukrajinski vanjski dug, čiji raspored otplate nalikuje minskom polju, prijeti da će zemlju u svakom trenutku dovesti do bankrota. Zasad ga održava samo sve više i više kredita.