SDR je skraćenica za engleski naziv, koji na ruskom zvuči kao "posebna prava vučenja" (SDR). SDR se smatra sintetičkom valutom i međunarodnom rezervnom imovinom koju izdaje MMF i koristi se za osiguranje financijskih odnosa između njegovih članica. U toj valuti se formiraju pričuve i uz nju se izdaju zajmovi. Od ožujka 2016. postoji oko 204,1 milijarda SDR-ova.
Izgled i termin
Specijalna prava vučenja (SDR, SDR, SDR) pojavila su se 1969. godine u kontekstu monetarnog sustava Bretton Woodsa. Za održavanje stabilnog tečaja svojih valuta, zemlje su trebale rezerve. Međutim, međunarodna ponuda zlata i dolara nije bila dovoljna. Povjerenje u američku valutu moglo bi biti narušeno ako bi se tiskale nove novčanice. Stoga je odlučeno stvoriti novo rezervno sredstvo.
SDR je upravo karika koja nedostaje Bretton Woods sustava. Međutim, uskoropotonji se raspao. Većina zemalja prešla je na promjenjive tečajeve. Prema novom jamajčanskom sustavu, SDR nije vitalni mehanizam. Razvoj tržišta novca i kapitala omogućio je mnogim zemljama da akumuliraju značajne devizne rezerve.
Međutim, SDR nije stvar prošlosti. Nastavili su postojati i značajno su utjecali na ublažavanje posljedica globalne financijske krize. U 2009. godini izdano je 182,6 milijardi SDR-ova za povećanje likvidnosti globalnog ekonomskog sustava. Dopunili su službene pričuve članica Međunarodnog monetarnog fonda pogođenih financijskom krizom.
Ne možete reći da je SDR valuta ili zahtjev MMF-a. Njihovi vlasnici mogu dobiti slobodno upotrebljive novčane jedinice u zamjenu za njih kroz dva mehanizma:
- Razmjena između članica MMF-a, koja se odvija na dobrovoljnoj osnovi.
- Kupnja SDR-a od strane zemalja s jakim vanjskim pozicijama iz zemalja kojima je potreban kredit.
Budući da je SDR sintetička valuta, pojedinci je ne mogu koristiti u svakodnevnom životu. Međutim, služi za nagodbe ne samo u okviru MMF-a, već i niza međunarodnih organizacija (BIS, EBC i druge regionalne razvojne banke).
Uključene valute
U početku je vrijednost posebnih prava vučenja bila fiksirana u zlatu. Jedan SDR bio je ekvivalentan cijeni od 0,88871 grama ovog metala. Stopa SDR-a prema američkim dolarima određena je kao 1:1. Nakon kolapsa Bretton Woods sustava 1973godine i zamjenivši ga jamajčkim SDR-om, vrijednost SDR-a počela se izračunavati na temelju košarice valuta. U početku se sastojao od američkog dolara, eura, jena i funte sterlinga. U novije vrijeme im je dodan juan. Promjene su se dogodile 1. listopada 2016. godine. Sada se stopa SDR-a određuje na temelju sljedećih težinskih udjela:
- US dolar - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- yuan – 10,92%.
- japanski jen - 8,33%.
- britanska funta sterlinga - 8,09%.
Vrijednost SDR-a objavljuje se svaki dan na službenoj web stranici MMF-a. Izračunava se na temelju težinskih udjela u košarici na temelju tečajeva koji su fiksirani u podne na Londonskoj burzi.
Popis valuta koje određuju vrijednost specijalnih prava vučenja nužno revalorizira Izvršni odbor MMF-a svakih pet godina ili ranije ako to zahtijevaju promjene u uvjetima svjetskog sustava. Najnovija inovacija bilo je uvrštavanje kineskog juana u košaricu. Sljedeća revizija njegovog sastava zakazana je za 2021.
Kamate na posebna prava vučenja
Stopa SDR-a je osnova za izračun iznosa plaćanja po zajmovima MMF-a. Također određuje postotak koji se plaća zemljama članicama na njihove udjele u posebnim pravima vučenja i naplaćuje na dodijeljene rezerve.
Stopa se izračunava tjedno na temelju ponderiranog prosjeka reprezentativnih kamata na kratkoročne dužničke instrumente na valutnim tržištima novca koja čine košaricu.
Distribucija financijske imovine
Iznos SDR-ova na računima članica MMF-a proporcionalan je njihovoj kvoti u organizaciji. Dakle, svaka zemlja dobiva na raspolaganje međunarodnu pričuvu koja nije povezana s dodatnim troškovima.
Sam mehanizam dodjele prava na posudbu je samofinancirajući. Kamata koja se obračunava zemljama s viškom imovine zapravo se naplaćuje članicama MMF-a koje ih koriste. No, nositelji SDR-a nisu samo članovi Međunarodnog monetarnog fonda, već i nekih drugih organizacija odgovarajućeg tipa. Među njima, na primjer, Europska središnja banka. Imenovani nositelji mogu koristiti SDR-ove u transakcijama između sebe ili s članicama MMF-a.
Kupnja i prodaja SDR-ova
MMF je u svojoj povijesti dodijelio tri SDR-a. Ukupni iznos prvog iznosio je 9,3 mlrd. Ova distribucija je napravljena od 1970. do 1972. godine. Sljedeća odluka o nadopunjavanju sredstava pričuve donesena je 1979. Ukupan iznos druge raspodjele bio je 12,1 milijardu kuna. Proizvodio se od 1979. do 1981. godine. Zatim su dugi niz godina rezerve SDR-a ostale na istoj razini.
Gotovo 30 godina nakon toga, svojevremeno je donesena odluka da ovaj korak nije potreban. Međutim, 28. kolovoza 2009. izvršena je treća alokacija usred globalne financijske krize. Tada je izdan neviđeni broj SDR-ova. Ukupni iznos bio je 161,2 mlrd. Osim toga, dva tjedna prijeTime je osigurana dodatna jednokratna dopuna rezervi u iznosu od 21,5 mlrd. Treba napomenuti da prije 2009. više od jedne petine članova MMF-a (oni koji su se pridružili organizaciji nakon 1981.) nikada nisu primili raspodjelu SDR-a.
Izgledi i uloga Kine
U 2016. Svjetska banka razvila je program obveznica za kinesko domaće tržište. Vrijednosni papiri denominirani su u SDR-ovima i namijenjeni su institucionalnim ulagačima. Svjetska banka organizirala je ovaj program zajedno s velikim kineskim bankama. Ukupni iznos programa je 2 milijarde SDR-a. Ranije ove godine (od 1. listopada) juan je bio uključen u košaricu sintetičkih valuta koju je izdao MMF. Sada SDR nije samo funta sterlinga, japanski jen, euro i američki dolar.
