Da biste razumjeli što je likvidnost u rubljama, morate razumjeti neke aspekte gospodarstva. Pokušajmo pratiti put novca, posebice rublja, od poduzeća ili poduzeća do Središnje banke i obrnuto, budući da su sve transakcije s rubljama nekako vezane uz Središnju banku Rusije. To se događa jer je Centralna banka glavni vjerovnik i poslovnih banaka i velikih tvrtki.
Rublinska likvidnost Centralne banke je instrument utjecaja na ekonomiju zemlje
Nije tajna da svaki posao može živjeti i uspješno se razvijati uz privlačenje kreditnih sredstava. Za kupnju opreme, zapošljavanje ljudi, organizaciju posla itd. treba puno novca. Poduzetnici u manjem obimu ih traže u poslovnim bankama, a te banke same posuđuju rublje od Središnje banke. Sada možemo dati prvu definiciju što je likvidnost rublja. Ovo je iznos rubalja koji Centralna banka mora posuditi za razne organizacije, banke na ograničeno vrijeme.
Dakle, Centralna banka može upravljati ukupnim brojem rubalja koje cirkuliraju u zemlji i koristiti ovaj parametar da utječe na neke aspekte gospodarstva, prvenstveno na tečaj rublje. Logika je ovdje jednostavna: što je manje rubalja slobodno dostupno, to je jača nacionalna valuta i obrnuto. Na temelju toga možemo na drugačiji način odgovoriti na pitanje što je likvidnost u rublji: to je učinkovit instrument središnje banke, kao glavnog regulatora gospodarstva zemlje.
Kako Centralna banka koristi likvidnost u rubljama kao instrument utjecaja?
Glavne odgovornosti središnje banke na koje utječe likvidnost u rublji:
- osiguravanje stabilnosti nacionalne valute,
- održavanje inflacije na određenoj razini,
- osiguravanje dobrog funkcioniranja bankovnog sustava.
Središnja banka može postići svoje ciljeve raznim alatima, ali jedan od najučinkovitijih je rublja likvidnost Centralne banke. Kako to funkcionira u praksi? Najjednostavnija shema koja objašnjava instrument koji razmatramo: ako se likvidnost rublja smanji, rublja jača i obrnuto. Središnja banka može preraspodijeliti protok rubalja za određene transakcije i obrnuto - postaviti ograničenja za druge. Konkretno, postoji ograničenje likvidnosti u rubljama za valutni swap. Što je to?
Što je valutazamijeniti i zašto je to potrebno?
Currency swap je instrument refinanciranja koji financira Banka Rusije. Strana valuta služi kao kolateral za transakcije. Određuje se fiksna kamatna stopa, koja se svakodnevno objavljuje na web stranici Centralne banke (slika ispod). Valutni swap je hitna operacija razmjene koju obavljaju dvije strane radi kupnje/prodaje valute na promptnoj osnovi, odnosno odmah plaćanja. Izvode se zapravo dvije operacije: jedna za kupnju deviza uz plaćanje ovdje i sada po važećem tečaju, druga za preprodaju iste valute nakon određenog razdoblja po terminskim uvjetima, odnosno po unaprijed određenom tečaju.
Povijest valutnih swap transakcija
Ugovori ove vrste smatraju se relativno mladima - po prvi put su londonski bankari počeli koristiti zamjenu valuta još 1979. godine. Međutim, samo dvije godine kasnije financijski svijet u potpunosti je cijenio ovaj instrument. Prvi sudionici u takvim transakcijama bili su IBM, Salomon Brothers i Svjetska banka. U Rusiji su tek u jesen 2002. godine počeli osiguravati likvidnost korištenjem "currency swap" ugovora i to samo za devizne transakcije s dolarom. Kasnije 2005. godine postalo je moguće izvršiti takve transakcije s eurom.
Što je likvidnost u rubljama? Zašto je važno prilikom sklapanja ugovora o zamjeni valuta?
Pogledajmo primjer. Recimo da tvrtka 1 želi kupiti opremu za svoju proizvodnju u SAD-u, za to su joj potrebni dolari. Čini se jednostavan način: posuditi dolare od Središnje banke, koja dnevno izdvaja određeni iznos rubalja za kupnju strane valute po trenutnoj stopi, a zatim kupiti opremu. Za primljenu (u rubljama!) dobit, vratite dug po kreditu, opet po trenutnoj stopi. Ali stopa do tog trenutka može se značajno promijeniti i pokazati se iznimno neisplativom za tvrtku. Umjesto toga, transakcija se obavlja po vrsti valutnog swapa (razmjene). Ovo je vrsta osiguranja za gore opisani posao.
Sada tvrtka 1 traži tvrtku 2, koja ima dolare, ali treba našu nacionalnu valutu, na primjer, želi kupiti naftu. Ove dvije tvrtke, izravno ili putem posrednika, sklapaju ugovor koji se sastoji iz dva dijela. U prvom dijelu tvrtka br. 1 kupuje dolare od tvrtke br. 2 i prodaje joj rublje po trenutnoj stopi koja se zove ovdje i sada. U drugom dijelu obje tvrtke su suglasne da će nakon određenog vremena izvršiti obrnutu mjenjačnicu po unaprijed određenom tečaju. Ovo je samo približna shema, budući da se transakcije mogu sklapati preko dilera i brokera, a tvrtke br. 1 i br. 2 možda nisu niti svjesne postojanja jedne druge. Zaključak je da nitko od njih neće patiti zbog promjena tečaja u budućnosti. Njihovi gubici ograničeni su na trošak swap operacije, koji najčešće ne prelazi 1%, a u nekim slučajevima se može izvršiti i besplatno.
Za obavljanje takvih transakcija, novac se ponovno uzima od Centralne banke, sve transakcije s kojom se obračunavaju po trenutnom tečaju rublje. To je ono što je likvidnost rublja,uz njegovu pomoć, Centralna banka može utjecati na gospodarstvo zemlje.
